烟台福山学注册会计师哪家学校好

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《财务成本管理》知识点：现金流量折现模型参数估计

二、现金流量折现模型参数估计(主要现金流量参数)

1.详细预测期的各年现金流量的确定

公式法

实体现金流量的确定方法

（1）基本方法

实体现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销—经营营运资本增加—（净经营性长期资产增加+折旧与摊销）

关键变量的确定：

（1）税后经营净利润：根据预计利润表直接获得

（2）折旧与摊销：预期计提的当期数额，一般为预计的已知条件

（3）经营营运资本增加：根据预计资产负债表计算取得

经营营运资本增加=本年经营营运资本-上年经营营运资本

经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债

（4）资本支出：根据预计资产负债表计算取得

资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销

（2）简化方法：

实体现金流量＝税后经营净利润—本期净经营资产增加

【提示】净经营资产净投资=净经营资产增加=实体净投资

股权现金流量的确定方法

（1）基本方法

股权现金流量＝股利分配—股份资本发行＋股份回购

（2）简化方法

股权现金流量＝税后利润—股权净投资（股东权益增加）

如果企业按照固定的负债率（净负债/净经营资产）为投资筹集资本，则股权现金流量的公式可以简化为：

股权现金流量＝税后利润—（净经营资产净投资—负债率×净经营资产净投资）

＝税后利润—净经营资产净投资×（1—负债率）

【提示】如果企业不进行外部股权融资，则：

股权现金流量＝税后利润－留存收益增加＝股利＝股利现金流量

净投资扣除法

债务现金流量=税后利息费用-净负债增加

股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量

企业实体现金流量=税后经营净利润-实体净投资（净经营资产增加）

股权现金流量=净利润-股权净投资

债务现金流量=税后利息费用-债权净投资

【提示】主体现金流量=归属主体的收益-应当由主体承担的净投资

2.后续期现金流量的确定

在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量的增长率和销售收入的增长率相同，因此，可以根据销售增长率估计现金流量增长率。