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所谓内含增长率(internal growth rate)是指在公司完全不对外融资,是指只靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长率,即外部融资为零时的销售增长率。主要是为了衡量,如果不向外融资,我自己能够实现多大的销售增长率。
计算公式:内含增长率=(ROA*b)/(1-ROA*b)
ROA =总资产收益率或总资产净利率
b =留存收益比率 = 1-股利发放率
销售额增加引起的资金需求增长,有三种途径来满足:
一是内部保留盈余的增加;
二是外部融资(包括借款和股权融资,不包括负债的自然增长);
三是动用金融资产。
如果不能或不打算从外部融资,则只能靠内部积累,从而限制了销售的增长。此时的销售增长率,称为“内含增长率”。
这种方法是将外部融资销售增长比设为零,通过外部融资销售增长比的计算公式来计算内含增长率。